Центробанк России фактически признал неспособность справиться с инфляцией. В опубликованном докладе «О чем говорят тренды» ключевая фраза звучит однозначно: «признаки перехода к устойчивому замедлению роста цен пока отсутствуют». Это означает, что даже резкое повышение ключевой ставки не дало ожидаемого эффекта – цены продолжают расти, и ситуация лишь усугубляется.
В декабре 2024 года инфляция достигла 9,5%, продовольственная инфляция разогналась до 22,9%, а в январе тенденция продолжилась: инфляция впервые за два года перешагнула двузначный порог и составила 10,14%.
Почему ЦБ не справился?
Ключевая ставка была поднята до рекордных за два десятилетия значений, но этот инструмент оказался недостаточно эффективным. Основные причины:
- Огромные государственные вливания в экономику в рамках СВО, которые Центробанк не может контролировать.
- Санкции и ограниченный доступ к внешним рынкам капитала.
- Ослабление рубля, которое автоматически разгоняет цены на импортные товары и компоненты.
- Дефицит рабочих рук и недостаточная производственная мощность предприятий, что приводит к росту издержек.
- Первопричина такой инфляции известна каждому. Россия вступила в борьбу с глобальным западом обладая полностью зависимой от других стран экономикой бензоколонки.
Несмотря на попытки ЦБ снизить кредитную нагрузку на население, давление инфляции остается слишком сильным.
Между молотом и наковальней
Центробанк оказался в сложной ситуации. В правительстве и среди представителей промышленности звучат призывы отложить дальнейшее повышение ставки, поскольку дорогие кредиты могут привести к банкротству предприятий. Однако власти обеспокоены социальной реакцией на рост цен – по данным опросов, россиян инфляция беспокоит даже больше, чем война.
В условиях ограниченных инструментов воздействия ЦБ остается удобным «крайним». Хотя первопричина инфляции лежит в структурных проблемах экономики, главе регулятора Эльвире Набиуллиной в очередной раз придется искать способы маневра.
Тем временем Кремль уже расставил приоритеты: Путин поручил правительству снизить инфляцию в 2025 году, что станет одной из ключевых задач кабмина Мишустина. Однако, с учётом текущей динамики, реализовать этот план будет крайне непросто.
